Приветственное
слово руководителя
Без сомнений экологическая повестка стала одной из наиболее обсуждаемых тем: каждый день мы читаем о ней в статьях бизнес-изданий и слышим в новостных выпусках. При этом, информация, зачастую противоречива и фрагментирована. Однако очевидно, что мы вступаем в новую эру, когда экологический компонент не только широко обсуждается, но и оказывает непосредственное влияние на деятельность компаний и их экономику.

Аналогично эпохе начала использования нефти в качестве топлива, мы становимся свидетелями появления нового рынка, который по своей важности и объёму может стать сопоставим с крупнейшими товарными рынками.

Данное издание нацелено систематизировать информацию о важнейших трендах по декарбонизации в мире и в нашей стране.

В сентябре этого года наша компания приняла участие в Тюменском нефтегазовом форуме, где представила проекты, направленные на сокращение или компенсацию углеродного следа промышленных предприятий.

По результатам форума были выделены наиболее актуальные проблемы, которые находятся в центре внимания участников нефтегазового рынка, о которых хотелось бы поговорить в пилотном выпуске ежемесячного аналитического отчета.

Уже сейчас в России на законодательном уровне обсуждается возможность запуска регулируемого рынка (системы торговли квотами), а также формируется законодательная база для реализации климатических проектов.

В этом выпуске представлена оценка трендов, которые оказывают влияние на конъюнктуру на ключевых регулируемых рынках, а также проанализированы критерии ценообразования на углеродные сертификаты, полученные по результатам климатических проектов.

Одна из проблем, с которой сталкиваются российские компании при добыче нефти и газа: утилизация попутного нефтяного газа. Данное направление приобретает еще большую актуальность, учитывая цели РФ по полному прекращению факельного сжигания ПНГ к 2030 г. В рамках данного выпуска проанализированы текущие законодательные нормы и проведена оценка влияния различных способов утилизации ПНГ на экономику проектов.

Опираясь на долгосрочные тренды по декарбонизации энергетического сектора, были оценены перспективы развития водородной отрасли, которая станет ключевым элементом низкоуглеродной экономики в будущем. В данном выпуске отражены ключевые факторы конкурентоспособности водорода в сравнении с традиционными источниками топлива.

Субботин
Валерий Сергеевич,
Председатель наблюдательного совета

Новости сентября
РОССИЯ
RT: 29-30 сентября в России прошел Международный конгресс по устойчивому развитию при поддержке ООН.

Участники договорились о необходимости создать рабочую группу по созданию единой методологии подсчета выбросов парниковых газов.

КИТАЙ
Reuters: Китай объявил о возможности создания международной углеродной торговой платформы в провинции Хайнань, чтобы соединить ETS Китая
с мировым рынком торговли квотами.

ВЕЛИКОТБРИТАНИЯ
Ведомости: Великобритания выпускает зеленые гособлигации на 15 млрд фунтов стерлингов
Климатическое регулирование в России
В России создадут национальную систему торговли квотами
Ведомости: стратегия развития финансового рынка до 2030 г, подготовленная Министерством финансов России, говорит о необходимости создания национальной системы углеродного регулирования, разработки и запуска Правительством РФ национальной климатической стратегии по переходу к углеродной нейтральности до 2030 года.
Зеленое финансирование
Минэкономразвития РФ: Правительством РФ подписано постановление о национальной системе финансирования зеленых проектов и инициатив в сфере устойчивого развития, подготовленное Минэкономразвития совместно с ВЭБ.РФ. В постановлении была определена таксономия «зеленых» проектов, в состав которой вошла ядерная энергетика (отсутствует в европейской зеленой таксономии).
Налоговые льготы
Ведомости: Правительство России предложило ввести налоговые льготы для климатических проектов (освобождение от НДС товаров и услуг, освобождение от налога на прибыль операций с углеродными единицами).


Новости российских
компаний
Водород
Ведомости: Роснефть планирует удвоить объем производства голубого водорода с целью производства высокоэкологичного топлива Евро 5. В 2023 г компания будет производить до 1,32 млн т водорода в год.
ТАСС: Газпром, Росатом и власти Сахалина заключили соглашение – о взаимодействии при строительстве завода по производству водорода из природного газа (мощность 30 тыс. т водорода в год , к 2030 г – 100 тыс. т).
Argus: Газпром нефть планирует удвоить производство голубого водорода к 2024 г (с 100 тыс. тонн до 250 тыс. тонн) с целью производства низкосернистого топлива, а также его возможной поставки транспортным предприятиям.
Ведомости: Проект по созданию зеленого водорода в Ленобласти.Губернатор Ленобласти Александр Дрозденко заявил о планируемом запуске проекта по производству зеленого водорода. Компания, реализующая проект, не раскрывается.
Электромобили
Росатом: Росатом построит завод по производству литий-ионных батарей и систем накопления энергии в Калининградской области. Технологический партнер проекта южнокорейская компания Enertech International Inc.
Argus: Россия намерена выпустить 730 тыс. электромобилей в 2022-2030 гг. Такие цели заложены в Концепции по развитию производства и использования электрического автотранспорта. Российская инжиниринговая компания Zetta может начать производство до конца года.
Инвестиции
ТАСС: "Роснано" и "Фортум " победили в государственной программе поддержки ВИЭ-генерации, курируемой Минэнерго. Фонд развития ветроэнергетики - совместный инвестиционный фонд, созданный на паритетной основе Группой "Роснано" и ПАО "Фортум" - получил право на возврат инвестиций в диапазоне 16,9-23,8 млрд рублей в год за выработку электроэнергии на ветроэлектростанциях (ВЭС) в рамках отбора проектов ВИЭ по государственной программе договоров поставки мощностей (ДПМ) до 2024 г.

Новости международных
компаний
Климатические
инвестиции
Системы торговли квотами
Мы ожидаем, что цены на СО₂ квоты в краткосрочном периоде будут расти до 63 €/ т CO₂.

Мы ожидаем, что цены на СО₂ квоты в среднесрочном периоде могут снизиться, в случае снижения цен на газ из-за увеличением поставок природного газа
в Европу.
Прогноз цен
Увеличением цен на газ: генерация энергии из угля становится более выгодной.

Длительным периодом и высокими издержками переключения на более экологичные энергоносители (например, водород).
Повышение цен обусловлено
Средняя цена
за сентябрь
€/т CO₂
60,9
В сентябре цена на европейском рынке квот увеличилась на 1,3%
Регулируемый рынок Европы
Объем аукционов квот за
сентябрь (соответствует плану)
млн. т CO₂
22,6
Прогнозная средняя
цена за 2021 г
€/т CO₂
52
Мы ожидаем, что цены на СО₂ квоты в краткосрочном периоде будут снижаться до 4 €/ т CO₂.

Мы ожидаем, что цены на СО₂ квоты в среднесрочном периоде будут расти, в случае допуска финансовых инвесторов к системе торговли квотами.
Прогноз цен
Низкой ликвидностью.Объем торгов в сентябре не превышал 175 тыс. т СО₂.

Повышением цен на уголь на азиатском рынке в сентябре на 30% вследствие дефицита предложения, что привело к временной приостановке производства.
Снижение цен обусловлено
В сентябре цена на китайском рынке квот снизилась на 4%
Регулируемый рынок Китая
Бесплатное распределение квот.Запуск аукциона планируется не ранее 2022 г
100%
Прогнозная средняя
цена за 2021 г
€/т CO₂
5,2
Средняя цена
за сентябрь
€/т CO₂
6,8
Источник: Refinitiv

Календарь
Модель ценообразования
добровольных углеродных кредитов
Внебиржевой рынок торговли сертификатами, полученными за реализацию проектов по сокращению выбросов или поглощению СО₂ , регулируемый некоммерческими организациями.
Добровольный рынок
Цели рынка
Характеристики рынка
Достижение корпоративных целей по углеродной
нейтральности

Выполнение компаниями обязательств в рамках некоторых ETS
Уровень регулирования: низкий
Степень прозрачности: низкая
Рынок: внебиржевой
Ликвидность: низкая
Стандартизированость: Высоко
фрагментированный
Стоимость и ценность каждого углеродного кредита формируется исходя из двух основных параметров – основные углеродные принципы и дополнительные характеристики

Основные углеродные принципы оказывают влияние насколько данные кредиты по тому или иному проекту будут цениться и будут востребованы рынком в целом

Дополнительные характеристики влияют на формирование премии и дисконта относительно схожих по базовым характеристикам углеродных кредитов
Основные параметры, формирующие
стоимость кредитов
Источники: Forest Trends' Ecosystem Marketplace. The only constant is change. State of the Voluntary Carbon Markets 2020
Реальные
Должно быть подтверждено, что все сокращения действительно имели место

Измеримые
Все сокращения поддаются количественной оценке с использованием признанных инструментов измерения

Постоянные
Все сокращения выбросов постоянны. Международная норма постоянства - 100 лет
Набор пороговых критериев
Инкрементальный эффект
Фундаментальный критерий любого проекта

Отсутствие задвоения
Не более одного углеродного кредита
может быть связано с сокращением 1 тонны СО₂

Проверяемые
Все сокращения выбросов должны быть проверены независимым сторонним верификатором
Дополнительные характеристики
углеродных кредитов
Категория проекта
Цена сертификатов проектов по улавливанию выбросов может быть выше цен сертификатов по их предотвращению
01
Дата выпуска кредита (Vintage period)
Спрос на новые сертификаты сильно превышает спрос на сертификаты,
выпущенные до 2015 г.
02
Стандарт
Стандарт и методология. по которым реализован проект

03
Геграфия проекта
Обычно углеродные сертификаты по проектам, реализованным в развитых странах, стоят дороже ввиду низкого уровня рисков и высокой стоимости факторов производства (рабочая сила, природные ресурсы и др.)

04
Источник: Task Force on Scaling Voluntary Market (TFSVM) – международная рабочая группа по масштабированию добровольных углеродных рынков (TSVCM) включает в себя более 250 участников, среди которых: покупатели и продавцы углеродных сертификатов, разработчики стандартов, представители финансового сектора и др.
Категория проекта
За последние несколько лет основными категориями проектов по объему сделок стали лесные проекты, сместив с первого места проекты по ВИЭ. В 2015–2017 гг. возобновляемые источники энергии были самой обсуждаемой категорией проектов на добровольных рынках
Углеродные кредиты от ВИЭ стоят дешевле, чем кредиты на лесное хозяйство и землепользование. Некоторые участники рынка считают, что эта тенденция связана с тем, что в конце 2019 г сертифицирующие организации VERRA и Gold Standard перестали принимать проекты по ВИЭ
География проекта
Добровольные углеродные проекты, разработанные в Индии, США и Китае, составляют большую часть источников кредитов, проданных на добровольных рынках
Американские покупатели отдают предпочтение своим кредитам, в то время как другие страны в основном приобретали кредиты в Перу, Бразилии и Индии. Это связано с тем, что в отличие от США, европейские покупатели, как правило, не имеют возможности «покупать местное» на добровольных рынках, поскольку Схема торговли выбросами Европейского союза (EU ETS) и так регулирует многие сектора
Источники: The World Bank. 2021. “State and Trends of Carbon Pricing 2021”, Forest Trends' Ecosystem Marketplace. The only constant is change. State of the Voluntary Carbon Markets 2020
Стандарт
На первый взгляд, стоимость добровольных сертификатов существенно варьируется в зависимости от стандарта. Однако этот ценовой дифференциал может быть отражением основных атрибутов, таких как наличие дополнительных эффектов (CCB*, UN SUSTAINABLE DEVELOPMENT GOALS, CORSIA) и общий объём сокращений (предложений), достигнутый в рамках стандарта, а не более глубоких свойств стандартов как таковых
VCS - Verified Carbon Standard
CCB – Climate, Community and Biodiversity
GS – Gold Standard
CDM – Clean Development Mechanism
CAR – Climate action Reserve
ACR – American Carbon Registry
ISO – International Organization for Standardization
CFI – Carbon Farming Initiative
CCB*- Climate, Community and Biodiversity by Verra
Дата выпуска кредита (Vintage period)
В 2019 году большинство сделок было заключено с проектам, где сокращение выбросов было произведено с 2015 г, при этом были заключены сделки и с некоторыми будущими проектами с сокращениями выбросов в период 2020-2022 гг.
По мере того, как все более старое предложение будет уходить с рынка, покупатели будут стремиться покупать новые сертификаты и заключать больше фьючерсных контрактов
CCB*- Climate, Community and Biodiversity by Verra

Источники: The World Bank. 2021. “State and Trends of Carbon Pricing 2021”, Forest Trends' Ecosystem Marketplace. The only constant is change. State of the Voluntary Carbon Markets 2020
Источники: The World Bank. 2021. “State and Trends of Carbon Pricing 2021”, Forest Trends' Ecosystem Marketplace. The only constant is change. State of the Voluntary Carbon Markets 2020

Полное прекращение факельного сжигания ПНГ к 2030
Попутный нефтяной газ (ПНГ) — это смесь углеводородов, получаемых при добыче и сепарации нефти.
Исторически в России при добыче нефти на месторождении ПНГ сжигали на факелах, потому что это был самый простой и дешевый способ использования ПНГ.
Серьезная борьба в России против сжигания ПНГ на факелах началась после присоединения России к Киотскому протоколу. В 2012 г была введена 95% норма полезной утилизации ПНГ.
Однако, проблема сжигания ПНГ для России по прежнему актуальна. По сравнению с Саудовской Аравией Россия сжигает в 10 раз больше ПНГ.
Допустимый размер
сжигания ПНГ
5%
Плата за сжигание, в случае выработанности месторождения <5% или менее трех лет с момента >1%
руб/тыс м3
0
Норматив обязательной утилизации ПНГ
95%
Министерство энергетики России ставит целью поддержать глобальную инициативу «Полное прекращение регулярного факельного сжигания ПНГ к 2030 году», принятую в 2017 г на заседании руководящего комитета Глобального партнерства по сокращению объемов сжигания ПНГ.
Динамика объема сжигания ПНГ на факелах в РФ
Источники: www.ggfrdata.org

Расчет платы за сжигание ПНГ очень сложен и зависит
от множества факторов
Повышение штрафных санкций за сжигание ПНГ на факелах лишь увеличивает актуальность утилизации и эффективной переработки.
Факторы, влияющие на размер штрафов
Состав ПНГ и количество загрязняющих веществ (СО₂, азот, сера и др)
01
Нормативы платы за каждое вещество (устанавливаются Правительством Российской Федерации)
02
Наличие утвержденных Минэнерго средств измерения выбросов (счетчики выбросов)
03
Расположение месторождения
(новое морское, особо охраняемая территория)
04
Наличие проектов по полезному использованию ПНГ (газовой программы - ГП)
05
Источники: Приказ Минприроды России от 05.08.2013 N 274 "Об утверждении инструктивно-методических указаний по взиманию платы за выбросы загрязняющих веществ, образующихся при сжигании на факельных установках и (или) рассеивании попутного нефтяного газа" (Зарегистрировано в Минюсте России 17.12.2013 N 30622)

Наиболее высокий коэффициент платы за сжигание ПНГ при
отсутствии счетчиков учета
Формула для расчета платы
Дерево решений для определения применимых
коэффициентов для расчета платы за сжигание ПНГ

Утилизация ПНГ позволяет существенно сократить штрафные санкции
Введение газовой программы на месторождении позволяет значительно снизить размеры платы за сжигание ПНГ.
Размер платы за сжигание ПНГ
на различных типах месторождений
Начиная с 2020 г, когда размер повышающего коэффициента был увеличен в 4 раза, реализация газовой программы стала актуально не только для крупных месторождений, но и для средних и мелких месторождений.

С целью достижения полное прекращение факельного сжигания ПНГ к 2030 г, возможно существенное увеличение размеров платы за сжигание ПНГ.
Источники: GreenEco Investments
Методы утилизация ПНГ,
используемые в газовой программе

Зарождение нового рынка – водород как энергоноситель
Традиционный рынок характерен тем, что водород производится непосредственно на местах его потребления (в основном на объектах газохимии, металлургии и нефтепереработки).

Климатическая политика, развитие технологий и инфраструктуры смогут сформировать достаточно крупный рынок водорода как энергоносителя.
Прогноз спроса на водород до 2030 г
Структура потребления водорода в 2020 и 2030 гг.
Использование водорода для энергетики будет вызвано необходимостью балансировки электроэнергии ВИЭ в зимние периоды.

Использование водорода для отопления зданий возможно при низких ценах на водород и/или высокие ценах на углерод.

Использование водорода на транспорте ограничено из-за наличия более дешевых альтернатив для сокращения выбросов углерода (электроавтомобили).
Источники: GreenEco Investments
Потенциальные объемы
российского экспорта водорода
0,2
млн тн
в 2024 г.
Россия планирует производить и экспортировать водород в связи с мировым трендом на отказ от углерода.
В 2020 г была утверждена Энергетическая стратегия РФ до 2035 года, в которой водород обозначен как топливо с высоким экспортным потенциалом.
В августе 2021 г была утверждена Концепция развития водородной энергетики, подготовленная при участии Российского энергетического агентства Минэнерго России, в которой были обозначены потенциальные объемы российского экспорта.
в зависимости от производства
Классификация водорода
H2
Серый
Производство водорода из традиционных энергоносителей (нефть, газ, уголь).

Водород от электролиза, питающегося от высокоуглеродистой сетевой электроэнергии.
H2
Голубой
Водород из ископаемого топлива с улавливанием СО₂.
в процессе производства CO₂.

Выведенный CO₂ отправляется в хранилища.
в 2035 г.
млн тн
2-12
в 2035 г.
млн тн
15-50
H2
Зеленый
Водород с низким или нулевым уровнем выбросов CО₂, произведенный
с использованием возобновляемых источников энергии.

Себестоимость производства водорода снизится более чем в два раза к 2030 г.
На сегодняшний момент наиболее выгодно производить «голубой» водород:
Себестоимость производства
К 2030 г себестоимость производства «зеленого» водорода существенно снизится (до 2$/кг) и будет сопоставима с себестоимостью «голубого» водорода.
водорода в 2021 и 2030 гг.
Помимо низкой себестоимости производства водороду необходимы более высокие цены на СО₂, чтобы он мог конкурировать с традиционными источниками энергии в ТЭК.
Если стоимость переключения остается выше цены на углеродном рынке, то компании отдают предпочтение традиционным источникам энергии (нефть, газ, уголь).

Например, цена на углеродном рынке должна достичь 74 €/т CO₂
чтобы производители стали полностью поменяли технологию
производства стали с использования угля на водород.
Источник: BloombergNEF
Ключевые тенденции
в области декарбонизации
Информация, статистические данные, методологии и мнения, использованные при подготовке настоящей брошюры или содержащиеся в ней, не могут быть скопированы, распространены или иным образом использованы, включая их цитирование, без предварительного письменного согласия ООО «ГринЭко Инвест». Они предназначены для информационных целей и (1) не являются инвестиционными рекомендациями; (2) не являются офертой или рекомендацией на покупку или продажу каких-либо ценных бумаг или вступать в те или иные сделки; (3) не являются оценкой экономических показателей, финансовых обязательств или кредитоспособности содержащихся в них компаний.

Они основаны на информации третьих лиц, подлежат постоянной актуализации и, следовательно, их полнота, точность или соответствие определенным целям не могут быть гарантированы. Информация, данные и мнения предоставлены на основе принципа «как есть» и отражают мнение и результаты анализа ООО «ГринЭко Инвест» на дату их публикации. ООО «ГринЭко Инвест» и третьи лица, чья информация использовалась в подготовке данных материалов, не берут на себя ответственность за любые убытки, возникшие в результате использования содержащейся в настоящей публикации информации, данных или мнений. Любое упоминание наименований третьих лиц или ссылок на данные третьих лиц используется для признания их прав собственности на соответствующую информацию и не является признанием спонсорства или поддержки таких лиц ООО «ГринЭко Инвест».
www.greenecoinvest.ru
Брошюра в формате PDF